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科创板试点注册制需要各方善意呵护

时间:2019-04-03 05:33:00  来源:腾讯新闻版权合作-河北日报

科创板试点注册制需要各方善意呵护

腾讯新闻版权合作-河北日报 2019-04-03 05:33

金 言“注册制的方向早已明确,不是从科创板明确的,这次科创板推出注册制后面有‘试点’两个字,试点为了什么是不言而喻的。”3月29日,在博鳌亚洲论坛2019年年会的分论坛上,中国证监会副主席李超针对科创板试点注册制成功后,会不会推广到沪深交易所其他板块的提问,如此表示。笔者认为,此次通过科创板试点注册制意味着科创板将成为未来推行注册制的“试验田”,正因为它是独立的,如果试点成功了,可以推广到已有的存量市场;通过试点,也可以打造一批合格的资本市场主体,为其他板块实施注册制打下坚实基础。因此,在科创板试点注册制启航之际,笔者呼吁市场各方应给予善意的呵护。

注册制在市场中被讨论多年。2013年,IPO注册制首次写入中央文件,随后证监会等各方都在努力推动改革。在稳步推进的过程中,监管层及各方都在努力创造一个更好的市场环境:严格执法,净化市场。2018年,证监会作出行政处罚决定310件,同比增长38.39%;罚没款金额106.41亿元,同比增长42.28%;市场禁入50人,同比增长13.64%;加强交易所一线监管,证监会修订《证券交易所管理办法》,探索推进“以监管会员为中心”的交易行为监管模式等;进一步完善投资者保护制度,发布投资者适当性管理等制度,持股行权、纠纷调解、先行赔付、支持诉讼等机制陆续推出,12386服务热线、中国投资者网站等服务平台相继建立,投资者保护配套措施逐步完善。

市场基础制度的改革,必然是牵一发而动全身。如果直接在原有板块上进行监管制度和运行机制重大改革,很容易对现有市场产生较大影响,不利于市场平稳运行。因此,推出科创板并试点注册制作为改革的“试验田”,先探索出一条成功路径,形成可复制的经验,再应用到存量市场中来,不仅可以减少市场波动,也有利于市场机制发挥作用。

笔者认为,这次改革不仅是新设一个板块,更重要的是,坚持市场化、法治化方向,在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新,建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度,发挥科创板改革“试验田”的作用,形成可复制可推广的经验。

由此可见,科创板试点注册制改革,对于整个资本市场制度的完善都具有重要意义,不仅是注册制改革“试验田”,而且,在资本市场的多项制度创新方面也提供了重要的借鉴意义。笔者认为,对于科创板试点注册制这块资本市场改革的“试验田”,推出初期难免会遇到各种各样的问题,这是任何改革都会经历的过程。但在此过程中,市场需要达成共识的是,任何问题的出现和解决都应本着市场的平稳运行为主,这就需要市场各方的善意呵护。


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